大环境下致命的威胁是投机却自以为投资
金融的本质是资源的再分配，一切都去往最高效的地方。资产就是资源，不同的资源之间想要相互转化和流动，要靠金融工具。
所谓金融工具，就是债券、股票、票据、合约等资产凭证。金融工具的本质是交易。交易就会有讨价还价，而价格的确定取决于买卖双方对交易物的估值。估值由预期决定。
你觉得股价要下跌，于是卖出股票，他觉得股票要上涨，买入了你的股票。大家对同一个事物有不同看法，于是产生了交易。估值不可能完全准确，就会有亏损风险。卖出后价格上涨了，你亏掉了本来可得的收益，更惨的是买入后跌了，就会亏掉本金。
金融活动的目标是为了赚取收益，底线是不能亏本金或者亏损程度在可接受范围之内，所以要控制风险。风险出于估值，而估值又出于预期。所以管理风险也可以说是管理预期，然而预期是一个比较主观的东西，受经济大环境的影响、受身边亲朋好友的影响、受个人认知水平的影响、也受个人性格和情绪的影响。
对未来乐观时，愿意多买入，悲观时就会抛售。因此风险管理也是人性管理。人性中的无知、愚昧、狭隘、自负、贪婪、恐惧 等等都会增加风险。金
融活动的本质是在确保风险可控的情况下，使收益最大化。
换一句话，也就是在克服人性弱点的情况下获取最大收益。所以投资是一场修行，需要不断地学习以提高认知、增长智慧、不断克服人性，做出合理的决策，然后耐心地等待回报。
暴跌的一天，很多人应该都是亏损的！牛市多急跌！“永远不要走进你不知道如何走出的房间。”巴菲特的格雷厄姆说：牛市是普通投资者亏损的主要原因
巴菲特的格雷厄姆说：牛市是普通投资者亏损的主要原因。他说的普通投资者，就是散户。既然是大牛市，为什么会亏钱？
道理可能和“好牌是德州扑克亏钱的主要原因”一样。因为拿到好牌，所以下了重注，结果亏得更多。
1、牛市是散户亏钱的主要原因： 在牛市中，市场普遍上涨，散户容易受到“错失恐惧”（FOMO）的驱使，追高买入。
由于市场上涨看似无风险，很多散户忽视了基本面分析和风控策略，甚至加杠杆投资。然而，牛市带来的短期繁荣掩盖了潜在风险，当市场突然回调时，过度乐观的散户常常措手不及，导致大幅亏损。
2、好牌是德州扑克亏钱的主要原因： 在德州扑克中，手握“好牌”会让人产生一种错觉，即成功的概率极高，因此许多玩家往往更愿意下注更多。然而，德州扑克的复杂之处在于对手的策略和公共牌面的发展，手中好牌也有可能在公共牌出现后变得不再优势。玩家由于过度自信而忽视了其他可能性，从而在激进下注的过程中导致亏损。
这两个情境下，人们在面对看似“有利条件”时，反而放松了警惕，忽视了内在的不确定性和风控的重要性。因此，不是牛市本身或好牌导致亏损，而是过度自信、忽视风控的行为在这些环境中被放大。
概括而言，在牛市和有好牌的情况下，因为忽视风险而下重注，导致更大的亏损。
机会来了，当然要参与一下。关键是要认清自己是以什么角色参与。???????????你是投资者，还是投机者？
作为投资者，尤其是价值投资者，理论上应该更加喜欢熊市，因为可以买到打折的股票。作为投机者，就要知道：投机最忌假戏真做。还是格雷厄姆的观点：“投机不是不行，但致命的威胁是投机却自以为投资。
投机时就要像理智尚存的赌徒，只带100美元去赌场，把棺材本锁在家中保险箱里。
那么，怎么知道自己是投机者还是投资者呢？很简单，假如你以前不是投资者，尤其是价值投资者，基本上你就不是了。
就像巴菲特说的：“（价值投资）一定要买便宜货。这个念头要么立刻打动你要么永远也不会。从来没见过一个人慢慢皈依。”
所以，价值投资者基本上都是“天生”的。但是牛市很容易令人以为自己是价值投资者，而熊市又令被套牢者安慰自己是价值投资者，
那么，如何在牛市时做到不亏钱且还能赚钱？以下是十大策略：
1、设定明确的止盈与止损目标：在牛市中，设定明确的止盈目标和止损底线，以防市场突然反转。获利时可以适时逐步减仓，将部分利润锁定，避免过度追求最大化收益。
2、坚持资产配置与分散投资：不要把所有资金投入单一资产或股票，即使是牛市中也应保持资产的多样性。
通过分散投资，可以有效降低系统性风险，避免单个行业或公司波动带来的大额亏损。
3、避免追高和加杠杆：在牛市中避免因为“错失恐惧”（FOMO）而追高买入，尤其是当市场已经大幅上涨时。
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