清晨的薄雾还未散尽，西湖边柳枝已透出些微的鹅黄嫩绿。韩风沿着湖岸慢跑，呼出的白气与湖面的氤氲水汽融为一体。他刻意放慢脚步，感受着脚掌与路面接触的节奏，气息在胸腔间的流动，以及远处保俶塔在晨雾中若隐若现的轮廓。这种专注的感知，与他在市场中捕捉资金流向、观察情绪拐点时的专注，本质相通，但对象已从纷繁的数字转向了生命的律动。
回家时，林薇正在餐厅摆早餐。小米粥煮得恰到好处，几碟清爽小菜，还有她昨晚特意烤的枣泥蛋糕，香气扑鼻。“今天去公司吗？”她边盛粥边问。
“上午去一下，开个收心会。下午约了张维和陈深他们，聊聊那个‘新苗计划’的细节。”韩风擦着汗坐下，看着眼前的寻常早餐，“有时候想想，我们每天分析那么多公司的商业模式、盈利预测，其实最该深入研究的‘永续经营企业’，是每个健康的家庭。它的‘产品’是爱和陪伴，‘现金流’是共同成长的记忆，‘护城河’是相互理解与包容的深度。这个‘企业’的‘估值’，无法用市盈率衡量，但它的‘内在价值’，决定着我们所有外在努力的最终意义。”
林薇在他对面坐下，眼里带着笑意：“你现在说话，越来越像修行人了。不过说得在理。晓宇昨晚还问我，说他同学家里炒股，天天盯着盘，父母为此吵架。他好像有点明白你以前说的‘投资是生活一部分，不是生活全部’是什么意思了。”
“市场是个放大器，既能放大财富，也能放大人性的弱点。”韩风咬了一口枣泥蛋糕，松软香甜，“所以我才越来越觉得，传播正确的投资理念，尤其是风险认知和心性修炼的部分，可能比单纯追求自身回报更重要。就像我们研究一家公司，不仅要看它能赚多少钱，更要看它的治理结构是否健康、文化是否正向、能否持续创造社会价值。”
上午九点半，公司会议室。春节假期后的首个正式会议，氛围比往常轻松些，但韩风一开口，所有人的注意力便集中起来。
“各位，新年好。过去一年，市场波折不少，但我们坚持深度研究、价值为本、严控风险的原则，不仅守住了净值，在结构性机会上也有不错的收获。”韩风的目光扫过在座的基金经理和分析师，“比如陈深主导的消费组，在‘珀莱雅’回调到合理区间后的加仓决策，基于对国货美妆渠道变革和品牌升级的深刻理解；科技组对‘中科创达’在智能汽车操作系统领域地位的持续跟踪，也让我们在相关行情启动时占据了有利位置。这些都是扎实研究的成果。”
他顿了顿，话锋一转：“但今天，我想聊点别的。投资这项事业，做到一定程度，我们会发现，真正的挑战往往不是寻找下一个牛股——市场上永远不缺机会——而是如何管理好我们自己，包括我们的欲望、恐惧、贪婪和傲慢。如何让我们的认知和心性，与我们所管理的资金规模、所承担的责任相匹配。”
分析师周泽举手，得到示意后说：“韩总，我最近读了不少投资经典，也复盘了我们自己的案例。我有一个困惑：像‘贵州茅台’这样的公司，护城河极深，长期持有逻辑清晰，但估值始终不低；而一些细分领域的小龙头，比如我们之前讨论过的‘华测检测’、‘安车检测’，成长空间和确定性可能需要更长时间的验证。我们在做配置时，如何平衡这种‘确定性溢价’和‘成长空间’之间的张力？”
“很好的问题。”韩风赞许地点头，“这就像面对两个不同类型的登山路径。一条是修缮完善、风景已知但游客众多的成熟路线（茅台），一条是更具探索性、可能发现独特景观但也需要面对更多未知的小径（细分龙头）。成熟的路线，你支付的是‘确定性溢价’；探索的小径，你获得的是‘认知折扣’和‘成长潜力’，但需要承担更高的‘研究风险’和‘不确定性’。”
他让助理调出几张图表：“关键在于，你的‘登山装备’（研究能力）和‘体能储备’（风险承受力）适合哪条路？你的‘登山队伍’（投资组合）的整体目标是什么？是稳妥抵达山顶，还是享受探索过程并可能发现新天地？没有绝对优劣，只有是否匹配。我们的框架是，核心仓位配置于那些经过时间检验、商业模式清晰、竞争优势牢固的‘成熟路线’公司，作为组合的‘压舱石’。同时，用一部分仓位，在深入研究的基础上，谨慎探索那些符合产业趋势、治理良好、估值合理的‘潜力小径’。就像我们既有‘长江电力’这样的稳定基石，也曾成功挖掘过‘星宇股份’在车灯智能化浪潮中的机会。平衡的要点在于：第一，对‘潜力小径’的研究深度必须足够，确保你不是在盲目冒险；第二，仓位要严格控制，避免单一探索失败伤及根本；第三，要有耐心，允许‘潜力’需要时间兑现。”
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