“从此，英国的纸币流通中，除了英格兰银行券和私人银行发行的银行券，还有了股份制银行的银行券。”
“英国的纸币流通更加多样化、更加繁杂，不过随着英格兰银行对纸币发行权的逐渐垄断，英格兰银行券最终成为了流通中的唯一主宰。”
大卫说着，目光看向正在埋头记录的卡内斯，笑道：“在这一时期成立的Norfolk&Norwich Banking，就是巴克莱银行的前身。”
“哈德斯菲尔德银行、布拉德福德银行和森伯兰联合银行，后来都合并进入了汇丰银行。。”
“1914年一战爆发后，英国政府下令要求英格兰银行中断纸币和黄金的自由兑换。”
“同年8月，英国财政部印刷发行了10先令和1英镑票据当作纸币在市场上流通，目的为筹集战争资金。”
“1921年后，市面上除了英格兰银行券，还有财政部票据。”
“1928年，英国议会通过《通货和钞票法案》（Currency and Banknotes Act 1928），在法律上确认了英格兰银行为全国的货币发行唯一机构。”
“从此，英格兰银行券正式成为了英国纸币的唯一主宰，完成了纸币流通的统一性。”
“1931年，英国彻底脱离金本位制度以后，英格兰银行券成为了金本位接班人，成了英国的法定信用纸币！”
“它仅靠着政府信用的背书，不可兑现黄金，并延续使用至今。”
“着名经济学家凯恩斯，在参加布雷顿森林会议时提出的米元绑定黄金，也正是充分参考了英国货币近三百年的发展史，才确定了米元金本位制度和固定汇率制度。。”
“现在～”
“布雷顿森林体系崩塌了，各国货币的本身价值在浮动汇率时代，将直接体现在该国的总体经济实力＋军事实力当中！”
“米元作为曾经的世界货币，虽然已经脱离了金本位制度，却又和石油绑定在一起了。。”
“当石油进口国，需要消耗大量米元储备进口原油的时候，米元因供不应求就会出现票面价值上涨～”
“而与之相对应的其他国家国币，就会出现不同幅度的贬值。”
“这时候，米元与他国货币之间的价值参照物，就变成了石油！”
“购买力平价理论的提出者亨利·桑顿，早在一百多年前就创造了一个强大的分析工具，用来考察货币总量、货币流通速度与利率之间的相互影响。。”
“他的观察结果，大致可以被总结为～”
“高利率可以防止资本外逃，或者甚至吸引国外的流动性。”
“高利率可以吸引民众将部分现金存放到银行账户上。”
“通过维持高利率，中央银行就可以降低流通速度，吸收货币，从而给经济活动降温。”
“与此相反，低利率将会增加货币供给并且刺激经济活动。”
“公众对未来通货膨胀的预期，会影响此时的利率水平。”
“如果人们担心将来发生通货膨胀，此时的利率水平就会相应地提高。”
“非计划的信用收缩可能导致经济萧条～反之，通过增加借贷导致信用的大幅扩张，可能导致经济过热。”
“因此，如果经济已处于充分就业的状态，货币供给的增加将导致通货膨胀；如果还没有达到充分就业，那么，增加货币供给只会促进经济增长。”
“另外～”
“桑顿通过长期的研究，还发现～”
“如果增加货币供给，把利率降低到商业团体的预期盈利水平之下，就会导致借贷数额大幅上升，结果商业活动的水平也大幅提高。”
“但是在特定的经济活动增长水平下，社会有能力吸收更多的货币。”
“每一次货币供给的增加，在后来似乎都被证明是合理的～只要随后的经济活动能够随之增长，直至达到充分就业的水平。”
“而目前米国遇到的滞胀问题的关键，也正是在这里！”
“因为这种情况会导致中央银行在对危险毫无察觉之时过多地增加货币供给，而当它察觉的时候，已经太迟了。”
“换句话说，信用体系是不稳定的，增加信用似乎欺骗性地证明了信用增加的合理性。。”
“反之，减少信用似乎也证明了信用减少的合理性。”
“对于这种现象，桑顿也不能够解释到底为什么。。”
“我们作为他的后来人，却可以用人类的活动只是对运动着的事物的被动反应，与信息获得的滞后性，对此加以解释。。”
“而它的本身，就具有自然法则性，也就决定了不仅是那个时候的利率工具经常会失效，就是在如今甚至于在以后无数年里～这个工具还将保持这种特性，也进一步佐证了政府推出的货币政策为什么会失灵。。”
“当然了，这种内在不稳定性的观点与斯密提出的看不见的手的概念，存在着非常显着的差异性。”
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