这之前，施约克根本没意识到国泰航空的存在。它的规模很小，飞机数量少，仅一架飞机，提供客运及货运包机服务，来往香港至内地和东南亚。
那时，已有好些家大型航空公司在香港设点，国泰远不能跟这些空中霸王竞一日之长。
国泰的三位老板，两个美国人，一个奥地利人，都是退役军人出身。其中一个二战时参加过陈纳德将军的飞虎队，他最引为自豪的，就是开辟渝都至印度的空中航线，飞越喜玛拉雅山脉。
1947年6月，葛量洪接替杨慕琦任港督。葛量洪是历任港督中功勋彪炳，任期最长，受到华洋各界人士普遍称赞的一位。
葛量洪的工作很深入，他上任不久，开始走访各公司，并与香港各方人士广泛接触。
在港督府，太古洋行大班施约克直言不讳地问：“您对国泰航空满意吗？我相信您不敢坐本地的包机，而愿坐外地航空公司的班机。”
施约克道：“我知道总督先生会说这样的话，我也敢断言您对国泰并不满意。有竞争才会有发展。伦敦有帝国航空公司与海外航空公司；上海有中国民航与中央航空；纽约最初有十几家之多，优胜劣汰，自生自灭。”
“不，不行。”葛量洪打断施约克的话：“香港是弹丸之地，不能与那些世界大都市相比。你想督促政府修改法例？不，完全没这个可能！太古从未有过从事航空业的实绩。政府不会偏袒太古，更不愿受到国泰的控告。”
施约克爵士在接待路透社记者时回忆道：“我数次奔走于总督府与布政司署的结果是，太古想独立设立一家航空公司的希望彻底破灭。
政府虽对国泰的现状不满，却以积极不干预的态度置若罔闻，声称国泰一直在稳步发展，并没有什么过失。
不少官员，对香港的航空业为美国人控制而耿耿于怀，但又仅仅如此而已。
“须知战后英国人的普遍心理，美国成为世界霸主，取代了英国的地位，英国人感到失落，重振的心理很强烈。于是，我在政府的一些朋友，以私人的名义向国泰建议，让太古洋行参股合作，遭到心傲气盛的美国人的拒绝。这种情况到澳门小姐号空难才有改变。”
澳门小姐号是泛美航空公司往返香港澳门的班机，为美国赖特—马丁公司制造的双引擎水陆两用机。港澳航线于1935年开通，香港沦陷后停航，至1948年4月9日复航，航程约20分钟，客容量为23人。航行时间短，飞机可在海面紧急降落；很受乘客欢迎。
1948年7月16日下午6时，澳门小姐号由澳门飞往香港，起飞后8分钟即与地面失去联系。飞机坠毁在九洲洋海面，23名乘客及4名机组人员中，只有乘客黄裕文生还，其余全葬身海底。
这是香港航空史上最大一次空难，震惊省港澳及全世界。当时普遍认为，水陆两用机是最安全的空中载客工具。
事发后，人们视乘机为险途，启德机场门前冷落，各航空公司损失惨重。国泰的信誉，原本就不及大型航空公司，创下了往返羊城、上海航班无一名乘客的纪录。
国泰马上陷于财政危机，在这种情况下，国泰吸收太古为股东，以获取现金维持经营。
澳门小姐号失事不日真相大明。报章有关机械故障的报道被推翻，失事是人为造成的。
生还者黄裕文是劫机者之一，他与另三个同桉犯赵日明、赵昌尧、赵三才等，跟随一名携带数千两黄金的乘客登机。
起飞后，桉犯欲劫机往中山平沙机场，遭机师乘客反抗，桉犯开枪恫吓。机师中弹，飞机失控坠向海底。
桉犯黄裕文在机尾，飞机坠海时得以逃生，但摔断大腿。澳门警方对黄进行套供，黄对劫机供认不讳。
失事原因公之传媒，对航空客运的信誉有所挽回，乘客数缓慢回升，但各航空公司仍不太景气。
雪上加霜，同年12月20日，中航的空中霸王号由上海飞往香港，在香港东海面火百州附近坠毁，机上30多人无一生还。
惨剧发生后，已订购机票的乘客纷纷退票，尚未恢复元气的各航空公司又元气大伤。据查，空中霸王号失事是由于机械故障。
空中霸王号被称为当时最先进的飞机之一，这对各航空公司打击之太，可想而知。1948年，是香港航空史上最不吉利的年份。
太古收购国泰，是福是祸，当时尚是未知数。
在伦敦与香港的董事会上，不少董事指责施约克的草率行为。施约克回忆道：“当时压力确实不小，我虽然坚信航空业将会有惊人的发展，但这个包袱要背多久，我心中却无底。”
战后赢利最大的行业，当数航海运输。船坞、港务、船队成为太古洋行的聚宝盆，航空在当时并不十分看好。怡和等大洋行，均无涉足航空业的企图。
虽然如此，香港的航空业竞争却非常激烈。属于小矮人的国泰，在英美法等空中霸王面前，只能望其项背。
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